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□ 基金经理在管规模的增减背后，缘于产业变迁，折射经济发展。在经济发展从要素驱动转向创新驱动的转型中，传统行业的增长弹性与想象空间面临重估，而代表新质生产力的科技成长板块承载了更多期待
□ 在业内人士看来，投资的本质是“投未来”，与时俱进从来不是选择题而是必答题。AI发展带来的深刻变革正驱动资产价值重估，放眼未来才能拥有未来。市场短期分歧从未改变长期趋势，AI对生产关系、商业模式的重构，才是真正的核心机遇
◎记者 赵明超
在近年来的结构性行情中，百亿级基金经理阵营也在发生变化：昔日的千亿级“顶流”基金经理，由于固守传统赛道，规模持续缩水；拥抱AI科技浪潮的新锐基金经理崛起，快速跻身百亿级行列。
基金经理管理规模的此消彼长，折射出产业变迁趋势，映照出经济发展情况。对于基金经理来说，与时俱进方有未来。
新锐乘势而起 业绩驱动规模劲升
在AI驱动的科技股行情中，部分新锐基金经理，依靠抢眼的短期业绩表现，实现了规模跃迁。
Choice数据显示，截至今年一季度末，永赢基金张璐的主动权益类基金管理规模高达346.33亿元，较2025年底增长超50亿元。具体来看，张璐管理的永赢先进制造智选混合基金、永赢高端装备智选混合基金规模均超150亿元。
过去2年多时间，张璐在管基金规模快速攀升。截至2024年3月底，永赢先进制造智选混合基金、永赢高端装备智选混合基金规模合计不足5亿元。从持仓来看，永赢先进制造智选混合基金重仓机器人板块，永赢高端装备智选混合基金聚焦商业航天产业链。极致的持仓，叠加站上市场风口，2只基金规模大增。
华商基金张明昕的管理规模同样快速抬升。截至2026年一季度末，张明昕在管基金规模从2025年底的102.74亿元增至233.51亿元。其中，华商优势行业混合基金规模突破百亿元。梳理可见，亮眼的业绩吸引大量资金涌入，截至5月8日，华商优势行业混合基金近一年收益超过210%。公开信息显示，虽然张明昕从业经历丰富，但他2025年1月才进入公募基金行业，担任基金经理的时间并不长。
与此同时，百亿级基金经理阵营也迎来多张新面孔。与2025年底相比，截至今年一季度末，华泰柏瑞基金陈文凯、前海开源基金吴国清、银华基金方建等管理规模均大幅增长，晋升为百亿级基金经理。从这些管理规模快速攀升的基金经理来看，普遍抓住AI投资主线，基金业绩较为出色。
以华泰柏瑞基金陈文凯为例，2023年8月升任为基金经理，截至2025年底，管理规模为28.69亿元，而到了今年一季度末，管理规模增至113.11亿元。他管理的华泰柏瑞质量成长混合基金，截至5月8日，近一年收益超过300%。
值得注意的是，部分擅长权益投资的基金经理同时管理着“固收+”产品，依托“固收+”产品规模爆发，管理规模劲增。具体来看，永赢基金高楠的主动权益类基金管理规模达到230.56亿元，若算上“固收+”产品，在管基金规模还要大。类似的还有华商基金胡中原。截至今年一季度末，胡中原在管主动权益类基金规模为136.24亿元，若算上“固收+”产品，在管基金规模超过250亿元。
老将循规蹈矩 规模持续缩水
在新锐高歌猛进的同时，不少老牌基金经理循规蹈矩，基金管理规模持续回落。
从2019年起，市场掀起一轮核心资产行情，核心消费股和新能源板块共同引领，部分基金经理声名大振，易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春、中欧基金葛兰等管理规模均一度超过千亿元。
如今，上述基金经理的管理规模均已腰斩。截至今年一季度末，张坤的基金管理规模为416.72亿元，与2025年底相比缩减逾60亿元。此外，葛兰的管理规模从2025年底的340.58亿元降至321.97亿元，刘彦春管理的基金规模从314.75亿元降至265.5亿元。
从这些基金经理的持仓来看，与过往变化不大。根据基金定期报告，过去几年来，张坤坚守白酒股。以张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金为例，截至今年一季度末，其前三大重仓股分别为贵州茅台、五粮液和泸州老窖。但从该基金业绩表现看，同2021年初的净值高点相比，最新净值依然处于腰斩状态。
同样错失科技股行情的还有刘彦春。截至今年5月8日，他管理的景顺长城新兴成长混合基金，过去5年净值跌幅超过48%。这个名称中包含“新兴成长”的基金，过去几年一直重仓持有白酒、消费、医药等行业个股。
在业内人士看来，老派的基金经理都有比较完整的投资框架。他们重仓的滞涨标的，假以时日仍有望获得一定回报，但对于长期持有这些基金的投资者来说，确实是巨大的考验。即便是公认的优秀标的，如果出价过高，其代价也非同寻常。
面对市场环境的变化，多只基金开启优化调整。5月9日，景顺长城基金发布公告称，刘彦春管理的景顺长城鼎益混合基金、景顺长城内需增长混合基金、景顺长城内需增长贰号混合基金等3只产品均增聘基金经理。
类似的还有，2025年7月，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金增聘赵磊为基金经理。今年4月底，中欧基金发布公告称，中欧明睿新起点混合基金的基金经理由葛兰变更为代云锋。目前，葛兰管理2只医药主题基金，不再管理可投全市场的基金。
规模增减之间 与时俱进至关重要
基金经理在管规模的增减背后，缘于产业变迁，折射经济发展。
“喝酒吃药”曾经是基金获取稳定超额收益的不二法门，贵州茅台等标的长期占据重仓股榜单前列。随着AI从概念走向产业核心，成为驱动经济增长的新动能，超额收益来源发生显著变化。
公募重仓股随之而变。截至2025年底，在公募基金前50大重仓股中，消费品及服务行业标的仅有9只。今年以来，公募基金再度减持消费股，截至今年一季度末，公募重仓的消费品标的仅有5只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖，家电板块仅有美的集团。与不少传统行业标的受到冷落形成鲜明对比的是，一大批“AI新贵”成为基金经理的“座上宾”。截至今年一季度末，在公募基金前50大重仓股中，属于信息技术行业的标的高达18只。其中，光模块龙头中际旭创蝉联公募头号重仓股。
在经济发展从要素驱动转向创新驱动的转型中，传统行业的增长弹性与想象空间面临重估，而代表新质生产力的科技成长板块承载了更多期待。
需要说明的是，部分投资老将积极求变，主动拥抱变革，所管基金净值乘势而上。
以傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金为例，该基金2022年亏损超30%，2023年再度亏损超20%，市场质疑声不断。2024年该基金微赚不足2%，同样乏善可陈。2025年，该基金积极买入PCB、芯片等AI概念股。截至今年5月8日，睿远成长价值混合基金近一年收益超过110%。
在业内人士看来，投资的本质是“投未来”，与时俱进从来不是选择题而是必答题。“AI发展带来的深刻变革正驱动资产价值重估，放眼未来才能拥有未来。市场短期分歧从未改变长期趋势，AI对生产关系、商业模式的重构，才是真正的核心机遇。”平安鼎越混合基金经理林清源说。
交银施罗德荣鑫混合基金经理刘庆祥表示，当前，组合风险控制与收益兼顾的挑战在提升，红利价值与成长主题对冲的杠铃策略依然值得借鉴，但市场生态与红利、成长的内涵也持续在变化。要及时更新对风格、行业、个股匹配的认识，在中观产业变化跟踪与个股深度研究上下更大功夫。
多位受访绩优基金经理还表示，基金经理的核心竞争力已从单纯的择时选股，转向对产业趋势的深度洞察与持续学习能力，其视野必须超越财务报表的静态分析，深入到技术路线的演进、产业政策的导向乃至全球竞争格局的变动中，关键是识别出那些能够定义未来、创造未来的企业和生态，才能赢得未来。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
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责任编辑：王珂
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